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0590 Les produits dérivés

Définition.

En investissant par exemple dans un contrat à terme sur l’indice CAC 40, il est possible de bénéficier: D’une exposition à l’évolution de l’indice CAC 40, et donc d’un investissement diversifié. Les contrats à terme ayant pour sous-jacent des produits agricoles (maïs, blé, cacao, sucre) existent depuis plus d’un siècle et sont largement utilisés par.

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Puis, devant le succès de la formule, ont été progressivement mis en place pour un grand nombre de produits de base, matières premières et produits agricoles: Au cours des années , ils ont été étendus à des produits uniquement financiers:. C'est là qu'ils ont trouvé leur utilité économique principale, et connu une croissance phénoménale.

Ils ont depuis été adaptés avec succès aux indices boursiers. Ils constituent notamment les marchés directeurs des taux d'intérêt à moyen et long terme. L'avantage fondamental présenté par les contrats à terme par rapport à leur prédécesseur de gré à gré , les forwards , est l'existence d'une chambre de compensation avec contrepartie centrale.

Celle-ci, dès qu'une transaction est enregistrée auprès d'elle, se substitue en tant que contrepartie au vendeur et à l'acheteur initial. Ainsi, lorsqu'un opérateur A achète un contrat à un opérateur B, la transaction est en réalité divisée en deux: A achète à la chambre de compensation, B vend à cette même chambre.

Ainsi, si B devait faire défaut c'est-à-dire ne pouvait honorer son engagement , A n'en subirait aucune conséquence. Cette contrepartie centrale par exemple joué par LCH. Clearnet [ 1 ] , notamment en France doit, pour jouer effectivement son rôle, disposer de mesures de gestion des risques adaptées cf.

La chambre de compensation est l'acheteur de tous les vendeurs, et le vendeur de tous les acheteurs. Elle centralise donc les risques de contrepartie, qu'elle annule:.

Le mécanisme de l' appel de marge est le suivant: Par exemple, un opérateur A a acheté contrats à terme à et un opérateur B les a vendus. En fin de journée, le marché a baissé et ceux-ci valent Lorsqu'un opérateur ne peut pas payer un appel de marge, sa position est soldée sur le marché. Les ajustements se font donc chaque jour et le risque de contrepartie pris par la chambre de compensation est limité aux variations journalières qui est, lui, déjà couvert par les dépôts de garantie. Le risque global est donc nul.

Lorsque le marché est limit up ou limit down , les cotations sont interrompues jusqu'à ce que la chambre de compensation ait pu procéder à un appel de marges, appelé en anglais intra-day margin call , et l'encaisser. Les contrats à terme sont standardisés par le marché à terme qui les crée:. Tout ceci permet aux opérateurs de se consacrer uniquement à l'évolution du prix et de pouvoir comparer les contrats plus facilement. Par ailleurs, les prix sont publics et transparents et l'information est donc disponible pour tous les opérateurs.

La somme de la valeur absolue de toutes les positions nettes, divisée par deux, est appelée position ouverte en anglais: Elle est généralement surestimée, dans la mesure où un achat de contrats chez un intermédiaire A clôturé par une vente chez un intermédiaire B risque de compter dans la position ouverte.

La position ouverte résiduelle, le dernier jour de négociation du contrat, donne lieu, suivant les spécifications du contrat, soit à une livraison physique, soit à un règlement financier. Les détails du processus de livraison du sous-jacent sont publics. Le principe de la livraison est indispensable au bon fonctionnement du marché.

Lui-seul permet de faire converger à l'échéance les prix du contrat à terme et de son sous-jacent. Les options binaires fonctionnent selon le même principe, en utilisant un sous-jacent pour répliquer son cours et un effet de levier pour fournir de bons rendements.

Les futures qui sont aussi appelées contrats à terme, viennent du monde agricole, ils permettaient de couvrir les récoltes agricoles limitant ainsi les crises sur les matières premières alimentaires. Les contrats à terme fournissaient aux producteurs une couverture, leur permettant de vendre un prix prédéterminé, même si à la date de livraison le cours était en baisse. Les contrats à terme peuvent concerner tous types de produits telles les actions, les obligations, les matières premières, les indices boursiers.

Ce type de contrat bénéficie de prix standardisés avec des délais de livraison précis. Les options binaires sont de loin les instruments les plus adaptés aux petits portefeuille. Pour la gestion du risque les options sont bien plus sures que les CFD sans meme parler des warrants certificats ou autre Turbos. Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Actualités Hybrigenics, le prochain coup à un million? Comment profiter au maximum des élections américaines? Le secteur immobilier chinois est à surveiller de très près.

Comment générer un revenu régulier avec les dividendes pour les actions. Long, short, spread, squeeze… Vous ne comprenez pas le vocabulaire des traders? Méfiez-vous du retard avec les indicateurs techniques!

Hybrigenics, le prochain coup à un million? Alternative aux CFD et options binaires: Comment fonctionne une martingale? Peut-on perdre plus que son investissement avec les options binaires? Quoi qu'il en soit, au moment de l'exécution des trades, c'est la chambre de compensation qui vient s'interposer et devient l'acheteur pour tous les vendeurs et le vendeur pour tous les acheteurs. La chambre de compensation assume donc à la place des participants le risque de contrepartie.

Pour ce faire, chaque adhérent doit verser à la chambre un dépôt de garantie à l'exécution de chaque négociation. Ces dépôts de garantie sont réévalués tous les jours en fonction de la valeur de marché on dit qu'ils sont " marked to market " des positions détenues par l'adhérent. Ce sont les appels de marge. Les marchés de futures présentent ainsi la particularité que le résultat de chaque trade est calculé et perçu ou payé quotidiennement.

A l'échéance, les contrats sont liquidés comme prévu dans les spécifications, soit par livraison effective du sous-jacent par le vendeur, soit en cash au prix du marché, les vendeurs payant alors aux acheteurs la valeur atteinte par les contrats le jour de la liquidation.

Mais les participants ont surtout à tout moment la possibilité de " déboucler " leur position en achetant ou vendant la même quantité de contrats vendue ou achetée à l'origine, ce qui fait disparaître leur position. Il est important de noter que le prix des futures suit de près les prix de l'actif sous-jacent.

Plus on se rapproche de l'échéance, plus les deux marchés le marché au comptant et le marché des futures tendent à converger. Pour un agent économique qui cherche une protection contre le risque de fluctuation des prix des matières premières ou des indicateurs financiers, les futures permettent de fixer à l'avance le prix de l'actif sous-jacent. Dans l'exemple du " Winefex ", cité plus haut, les producteurs de vin, qui veulent se couvrir contre une chute des cours du vin au moment où ils mettront en vente leur production de l'année, pourront donc vendre à terme des contrats.

Origine des produits dérivés

A l'inverse s'ils anticipent une hausse des cours ils achètent des contrats, ce qui leur permet de les revendre plus cher plus tard.

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